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三年期央票利率意外下调 货币政策松动猜想再起

发布日期:2011-12-19 13:01:45 作者:管理员

十月二十日,根据中国人民银行发布的公告,三年期央票的发行利率意外下调了一个基点,这是15个月以来央行首次下调央票利率。作为市场利率风向标,该动向引发市场关注,货币政策现松动苗头的猜想再起。

有分析人士认为,这是央行所释放的重要信号,意味着货币政策很可能将出现松动;但也有业内人士认为,此次央行下调央票利率只是由市场的供求关系所决定,政策是否真的将出现松动还要观察接下来三年期央票的走势。

现政策松动迹象?

二十日,央行在公开市场发行了200亿元三年期央票,中标利率为3.96%,较上期下行1个基点,这是三年期央票利率15个月来首次下降。央行19日还发行了10亿元的三个月期央票,中标利率为3.1618%,连续九周持平。央行19日未进行正回购操作。有分析师表示,三年期央票的中标利率小幅回落1个基点颇为意外,这可以视作本轮加息周期的终结信号。

根据统计局公布的数据,国内第三季度GDP增速超预期回落,9月CPI继续回落,10月中上旬农产品价格明显回落后,10月CPI加速回落基本成定局。因此市场预期央行将转变偏紧的货币政策,进入观察期,但不会明显放松。

但也有业内人士表示,19日三年期央票利率的意外下调只是受市场供求关系的影响,并不一定是政策松动的信号。近期债市行情较好,央票市场需求旺盛,三年期央票更是供不应求,机构普遍有压低投标利率的动作。加之此次调整幅度又较小,因此究竟是市场行为还是政策信号尚无法下定论,政策是否真的将出现松动可能仍需关注下周的公开市场动向再做判断。

招商银行分析师刘俊郁就表示,至少从现在来看,暂时不是特别明显的政策调整信号,因为调整的幅度只有1个基点(bp),幅度太小,至少降10个点才能说明政策有松动的可能,还需观察接下来三年央票中标利率能否延续跌势。
净回笼资金220亿元

本期公开市场到期资金为990亿元,央行18日已发行100亿元1年期年股票和600亿元7天正回购、300亿元28天正回购。因此,本期净回笼资金220亿元,净回笼量较上期增加130亿元。